Les actions privilégiées sont un type particulier d’actions qui combinent les caractéristiques des actions et des obligations. Comme les obligations, les actions privilégiées permettent des versements réguliers de liquidités, souvent à des rendements plus élevés que les obligations, tout en offrant des dividendes plus élevés et moins de risques que les actions ordinaires. Cette combinaison de caractéristiques fait des actions privilégiées une option intéressante pour de nombreux investisseurs.
Qu’est-ce qu’une action privilégiée ?
Les actions privilégiées sont similaires aux obligations à plusieurs égards. Elles versent un dividende fixe, ont une valeur nominale, peuvent être remboursées par anticipation (souvent après cinq ans) et peuvent avoir une date d’échéance fixe. Toutefois, contrairement aux obligations, les actions privilégiées peuvent sauter des paiements de dividendes selon qu’ils sont cumulatifs ou non cumulatifs. Certaines actions privilégiées n’ont pas de date d’échéance, ce qui les rend perpétuelles, et elles peuvent parfois être converties en actions ordinaires.
Les actions privilégiées sont émises avec une valeur nominale, généralement 25 dollars par action, et les dividendes sont payés sur la base d’un pourcentage de cette valeur nominale. Par exemple, si une action privilégiée a une valeur nominale de 25 dollars et un dividende annuel de 8 %, le paiement du dividende sera de 2 dollars par action.
Comprendre le fonctionnement des dividendes des actions constitue une base solide pour appréhender tous les aspects des paiements de dividendes, ce qui est essentiel pour prendre des décisions éclairées concernant les actions ordinaires et les actions privilégiées.
Parfois, les dividendes ou les rendements des actions privilégiées sont flottants, ce qui signifie qu’ils fluctuent en fonction d’un taux d’intérêt de référence. Les actions privilégiées n’ont souvent pas de date d’échéance, mais peuvent être rachetées ou appelées par leur émetteur à une date donnée, généralement cinq ans après l’émission. La date de rachat est déterminée par la société émettrice.
Dividendes cumulatifs et non cumulatifs
L’un des aspects essentiels des actions privilégiées est la manière dont elles traitent les paiements de dividendes manqués :
- Actions privilégiées à dividende cumulatif: Si une société manque un paiement de dividende, elle doit le compenser à l’avenir. Ces paiements manqués s’accumulent et doivent être payés avant que des dividendes puissent être versés aux actionnaires ordinaires.
- Actions privilégiées à dividende non cumulatif : L’entreprise n’est pas obligée de rattraper les dividendes non versés. Si des dividendes ne sont pas versés, les investisseurs ne peuvent pas les réclamer ultérieurement.
Comment les actions privilégiées se comparent-elles aux actions ordinaires ?
Les actions privilégiées ne sont semblables aux actions ordinaires que par leur nom. D’un point de vue juridique, elles sont considérées comme des fonds propres au même titre que les actions ordinaires, bien qu’elles fonctionnent davantage comme des dettes. Les paiements d’actions privilégiées ne sont pas déductibles fiscalement pour l’entreprise, tout comme les paiements d’actions ordinaires.
Les détenteurs d’actions privilégiées peuvent bénéficier de taux d’imposition plus faibles sur les dividendes qualifiés, qui peuvent être imposés à 0 %, 15 % ou 20 %, bien que toutes les actions privilégiées ne remplissent pas ces conditions.
Le potentiel de hausse des actions privilégiées est limité, alors que celui des actions ordinaires est illimité. Les cours des actions privilégiées évoluent généralement lentement et sont liés aux taux d’intérêt, tandis que les cours des actions ordinaires peuvent fluctuer en fonction des conditions du marché, de la réussite de la société émettrice et du sentiment des investisseurs. En outre, les actions privilégiées présentent généralement un risque de baisse plus faible.
Les actions privilégiées se distinguent généralement des actions ordinaires par leurs droits de vote. Les propriétaires d’actions ordinaires ont généralement un droit de vote dans l’entreprise, ce qui est rarement le cas des propriétaires d’actions privilégiées. Cela dépend de la manière dont les actions sont émises, et les investisseurs doivent être attentifs avant d’acheter les actions si les droits de vote sont importants pour eux.
Que doivent savoir les investisseurs sur les actions privilégiées convertibles ?
Il arrive qu’une société émette des actions privilégiées convertibles, ce qui permet à l’actionnaire de convertir les actions privilégiées en actions ordinaires selon un ratio prédéfini et à une date prédéterminée. Les conversions sont avantageuses lorsque la valeur de l’actif sous-jacent augmente, ce qui permet à l’investisseur de convertir les actions privilégiées en actions ordinaires et de réaliser la plus-value. Toutefois, le prix des actions privilégiées convertibles augmentera pour refléter la hausse du prix des actions ordinaires.
Compte tenu du dividende de l’action ordinaire et de facteurs tels que le potentiel d’appréciation, il peut être judicieux ou non pour l’investisseur de convertir l’action privilégiée en action ordinaire.
Il est important de se rappeler que les augmentations de prix peuvent être temporaires. Si votre objectif global est le revenu (ou si vous privilégiez le revenu aux gains en capital), le maintien d’une position en actions privilégiées pourrait mieux correspondre à vos objectifs malgré une hausse du cours de l’action ordinaire.
Conclusion
Les actions privilégiées peuvent constituer un excellent choix pour les investisseurs qui recherchent des rendements plus élevés que les obligations et plus stables que les actions ordinaires. Elles conviennent particulièrement à ceux qui souhaitent un revenu régulier sans la volatilité des actions ordinaires. Bien qu’il comporte plus de risques que les obligations, il est généralement plus sûr que les actions ordinaires.
Dans l’ensemble, les actions privilégiées peuvent constituer un complément intéressant à un Portefeuille d’investissement diversifié. Elles offrent des paiements attrayants et combinent les caractéristiques des actions et des obligations. Toutefois, il est essentiel d’être conscient de sa sensibilité aux variations des taux d’intérêt et de son potentiel de hausse limité.
